2026年春节档，AI赛道的热度再度被推向高潮。
据多方消息显示，大模型公司月之暗面（Kimi）在连续完成超过12亿美元融资后，成为近一年国内大模型行业融资规模最高的企业之一。同时，公司估值突破100亿美元，正式迈入“十角兽”行列，成为国内晋级速度最快的大模型创业公司。
公开信息显示，从天使轮估值约3亿美元起步，到如今估值突破百亿美元，Kimi仅用两年多时间，企业估值增长超过30倍。
对比国内知名互联网企业的发展路径：
在当前资本环境趋于理性的背景下，这样的晋级速度尤为罕见。
更值得关注的是业务层面的加速兑现。
知情人士透露，在K2.5大模型发布不到一个月的时间里，公司近20天累计收入已超过2025年全年总收入。这一爆发主要由两大因素驱动：
尤其是在海外市场，Kimi付费用户增速明显，海外收入已超过国内市场，成为新的增长主引擎。
从第三方数据平台来看，K2.5模型在调用量方面保持领先，并在OpenClaw生态模型调用榜中位居第一。
春节期间上线的“Kimi Claw”进一步降低了使用门槛——用户无需购买服务器或硬件，也无需编写代码，即可一键部署并调用OpenClaw相关功能。这种“零门槛AI部署”模式，显著拓宽了用户群体。
融资节奏同样激进。
新一轮融资由阿里、腾讯、五源资本、九安等联合领投，并出现超额认购。
创始人杨植麟此前在内部信中表示，公司现金储备规模达100亿美元级别，几乎相当于当时准备IPO的两家大模型企业现金规模总和。公司更倾向于在一级市场持续融资，以构建技术、商业与资本的闭环，而非过早进入二级市场。
这种策略意味着Kimi希望在技术优势尚未被稀释之前，利用充裕资本迅速扩大领先差距。
春节期间，港股AI应用板块表现活跃。
尽管随后股价有所回调，但整体趋势反映出资本市场对AI应用商业化的强烈预期。
在这一轮行情中，尚未上市的Kimi反而成为一级市场最大的焦点标的。
过去两年，大模型行业长期处于“算力投入 + 资本消耗”的竞争阶段，商业化能力被广泛质疑。
Kimi本轮收入爆发释放出一个重要信号：
头部模型正在跨过“技术展示期”，进入真实商业兑现阶段。
尤其是在海外市场的变现能力，意味着国内大模型企业开始具备全球竞争的产品力。
在融资规模、估值增速与收入兑现三重加持下，月之暗面成为当前国内AI创业公司中最具代表性的样本。
如果其收入增长趋势得以持续，这家公司或将成为国内首个在全球市场形成规模化商业闭环的大模型企业。
AI赛道正在从“技术叙事”转向“商业现实”，而Kimi显然站在了这场变局的前排。